东方日升产能释放净利增逾3倍 参股公司中信博欲

  电池发电技术应用产品和太阳能终端应用产品及集成的研发、生产、销售、服务,且是太阳能项目的投资者、开发者和EPC承包者。

  近几年,随着国内光伏行业迅猛发展,东方日升频频进行产业布局,如成立日升投资公司、收购江苏斯威克85%股权、拟投资80亿元建设5GW电池和5GW组件产能,宣布在浙江义乌投资20亿元建设5GW 的太阳能电池组件生产基地项目。这些布局逐渐进入收获期,直接导致公司去年经营业绩大幅增长。

  备受关注的是,东方日升参股公司江苏中信博新能源科技股份有限公司(下简称“中信博”)正在冲刺科创板。一旦上市成功,将增厚东方日升经营业绩。

  东方日升发布的业绩快报显示,2019年,公司实现净利润9.80亿元,2018年,净利润为2.32亿元,同比增加7.48亿元,增长幅度达321.62%。

  去年,东方日升获得政府补助等计入的非经常性损益约为2.30亿元,扣非净利润为7.50亿元,2018年的扣非净利润为2.79亿元,同比增长4.71亿元,增幅为168.82%。公司净利润大幅增长,主要是主营业务增长贡献。

  其实,从去年初开始,东方日升交出的财报业绩都很漂亮。去年一季报显示,一季度,公司实现营业收入23.92亿元,同比增长14.94亿元,净利润为3.03亿元,超过2018年全年,同比增幅为278.36%。去年二三季度,公司实现的营业收入依次为36.64亿元、37.18亿元,同比增长37.43%、77.47%。对应的净利润为1.82亿元、2.99亿元,同比增长333.33%、239.77%。

  整个三季度,公司实现营业收入97.74亿元,同比增长42.87% ,净利润7.83亿元,增幅为271.13%。扣非净利润为5.41亿元,同比增长129.64%。综上所述,公司实现了经营业绩超高速增长。

  东方日升于2010年9月2日登陆深交所创业板,公司主要从事太阳能电池片、太阳能电池组件以及太阳能灯具等太阳能光伏产品的研发、生产和销售。受光伏行业政策及市场行情影响,东方日升的经营业绩有过波动。2010年,公司实现的净利润为2.31亿元,2011年下降80.33%为0.54亿元,2012年则亏损4.81亿元。2013年,公司扭亏为盈,净利润为0.76亿元,2015年,净利润猛增至3.22亿元 ,2016年、 2017年为6.89亿元、6.50亿元。

  2013年至2017年,公司的扣非净利润分别为0.75亿元、0.85亿元、3.12亿元、5.14亿元、6.46亿元,均为超过两位数甚至是三位数增长。2018年,受相关政策调整等因素影响,其净利润、扣非净利润均下降约六成。对比2019年预告数据,公司去年的净利润、扣非净利润均创了历史纪录。

  这些业绩数据是否真实?从去年前三季度数据看,营业收入、净利润均十分亮丽,截至去年9月底,公司应收票据及应收账款40.87亿元,同比增长26.77%,增幅明显低于营业收入。与净利润数据相关的经营现金流,去年前三季度为净流入21.16亿元,相较上年同期的1.06亿元大增1897.11%。由此说明,单纯从财务报表看,去年前三季度,东方日升的净利润数据较为真实。

  成立已有34年的东方日升,专注于新能源、新材料事业,主要从事的业务包括太阳能电池片、组件、新材料、光伏电站、智能灯具、新能源金融服务等业务,其中,核心业务是太阳能组件,太阳能电池发电技术应用产品和太阳能终端应用产品及集成的研发、生产、销售、服务,并且是太阳能项目的投资者、开发者和EPC承包者。目前,公司建立了全球销售网络,如中国、德国、澳大利亚、墨西哥、印度、 美国、日本等,旨在为全球提供绿色新能源。公司组件产能已达到11.1GW, 产能分布于浙江宁波、江苏金坛、河南洛阳、内蒙古乌海、墨西哥等生产基地。

  东方日升的产业布局主要通过投资设立及并购实现。公开资料显示,东方日升相继成立日升投资公司、收购江苏斯威克85%股权,还设立互联网金融及融资租赁公司,布局电站业务、EVA胶膜和新能源金融业务。

  2017年以来,东方日升接连祭出大手笔。与江苏常州金坛区人民政府签约,拟投资80亿元建设5GW电池和5GW组件产能,宣布在浙江义乌投资20亿元建设5GW的太阳能电池组件生产基地项目。

  光伏电站业务方面,在巩固原有欧洲、美洲、澳大利亚等海外电站投建区域外,东方日升还提升了包括孟加拉国、哈萨克斯坦、东南亚等在内的全球范围的光伏电站开发投资规模。

  显然,这些产业布局收效不错。针对去年盈利能力大幅提升,东方日升解释称,光伏电池片及组件产量增加、相关光伏产品实现的销售收入增加,相应销售利润增加。

  另一方面,东方日升在研发方面的投入也不菲。公司在去年半年报中称,公司通过引进人才、联合高校和科研院所等方式形成了专业稳定的科研队伍。多年来,公司一直从事太阳能晶体硅电池片、组件的研发生产及光伏电站建设运营,积累了深厚的技术储备,形成了太阳能电池制造和深加工、太阳能组件加工、光伏电站建设运营等完整产业链条,具备业内领先的量产技术能力和产能优势。

  公司称,其拥有多项自主知识产权专利技术和技术攻关成果,已掌握转换效率超过23%的高效电池量产技术。此外,公司还掌握了异质结电池组件的相关制造工艺技术,成功制备出了高效异质结电池组件产品。去年上半年,公司成功研发出超高光利用率及超低电损耗的行业第二代半片技术,公司Jager HP系列72版型组件光电转换效率高达21%,达到全球领先水平。公司研发量产线的MBB单晶电池最高转换效率已突破23.00%,平均效率达到22.73%。

  去年前三季度,东方日升的研发费用为5.19亿元,较上年同期的1.24亿元增加3.95亿元,增幅为318.55%。这一增幅,不仅远超营业收入,也超过净利润的增幅271.13%,且研发费用约占当期净利润的66.28%。

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